Kapitalrasjonering
Kapittel 4
Oppgave N4.9
Som analytiker i AS Tekinvest har du estimert følgende kontantstrømmer for de tre uavhengige prosjektene I, II og III (i mill. kroner):
| Tidspunkt | Prosjekt I | Prosjekt II | Prosjekt III |
| 0 | –60 | –90 | –30 |
| 1 | 40 | 65 | 30 |
| 2 | 40 | 50 | 10 |
Du er blitt bedt om å bruke en kapitalkostnad på 12 %.
- Ranger prosjektene ifølge både nåverdi og nåverdiindeks.
- Hvilke(t) av prosjektene bør aksepteres dersom selskapet vil finansiere dem med inntil 200 mill. kroner? Hvilken verdiøkning vil i så fall selskapets eiere oppleve?
Av strategiske grunner har ledelsen i Tekinvest bestemt seg for ikke å investere mer enn maksimalt 90 mill. kroner innen det forretningsområdet disse prosjektene gjelder.
- Hvilke prosjekter bør aksepteres nå, og hvilken samlet verdiskaping gir disse?
- Hva er den egentlige kapitalkostnaden for prosjekter i dette forretningsområdet? Hvor stor er den implisitte kapitalkostnaden som er skapt av den strategiske beslutningen om å legge tak på investeringene?
Se løsningsforslag: